鋼鐵行業(yè):需求放緩預(yù)期增強(qiáng) 暴跌抬升投資價(jià)值 |
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時(shí)間:2008-09-05 11:28 來源: 藍(lán)籌財(cái)經(jīng) 文字選擇:大 中 小
?? 受鋼材進(jìn)入消費(fèi)淡季及房地產(chǎn)開發(fā)等下游行業(yè)需求放緩的影響,本周各主要鋼材品種全面下跌。受此影響,國內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下跌,8月29日MyspiC國內(nèi)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)192.5點(diǎn),比上周下跌2.2%,相對上月下跌9.1%,比去年同期上漲25.2%。 ?? 限制出口政策導(dǎo)致鋼材無法出口,從而進(jìn)入國內(nèi)市場,最終導(dǎo)致國內(nèi)鋼材價(jià)格大幅下跌。但從長遠(yuǎn)來看,鋼鐵出口退稅再調(diào)整仍勢在必行。出口退稅政策調(diào)整主要是基于減少貿(mào)易順差和限制“兩高一資”產(chǎn)品出口,是一貫的導(dǎo)向,這更可能帶來鋼鐵行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和重組,提高行業(yè)集中度。 ?? 2008年上半年,普鋼、特鋼、不銹鋼和金屬制品四大類共40家上市公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6387.14億元,同比增長41%,主營業(yè)務(wù)成本5516.38億元,同比增長44%,主營業(yè)務(wù)利潤率13.63%,同比下降1.82個百分點(diǎn),實(shí)現(xiàn)凈利潤391.30億元,同比增長31.2%。受原燃料成本上升、國家出口政策調(diào)整及產(chǎn)能控制政策的影響,上半年鋼鐵行業(yè)利潤整體增速放緩,且利潤率下滑明顯。 ?? 不少鋼鐵企業(yè)的總市值已經(jīng)小于其重置成本寶鋼股份、鞍鋼股份、武鋼股份等具有穩(wěn)定紅利政策的龍頭企業(yè)的稅后現(xiàn)金分紅收益率已經(jīng)達(dá)到5%左右,超過稅后銀行一年期定期存款利率。因此,目前價(jià)格的鋼鐵股已經(jīng)具有長期投資價(jià)值,是防御性配置是較好選擇。我們給與鋼鐵行業(yè)“中性”,即未來6個月同步大市的投資評級。 |